奇正2

 

　　我的「價格波動率突破系統」係依據「包寧傑帶狀操作法」一書中所述「交易系統Ｉ－價格波動率突破」發展出來，本文列出該書原文與本人實作的對照。(以下黑色字為「包寧傑帶狀操作法」一書中的原文，棕色字則為我的注解。)

　　文後有加入我的XS腳本以及選股範例。

擠壓辨識

　　價格本身沒有循環，也不能被預測，但價格波動率則存在循環。價格波動率存在著「物極必反」的現象，偏低價格波動醞釀著價格波動轉強的契機。

　　價格波動率突破系統，首先要辨識「擠壓」(The Squeeze)現象，擠壓最簡單的定義就是當帶寬指標下降到六個月以來的最低水準，就視為產生擠壓現象。

　　注：你可以用目視的方法見到帶寬變得極窄，但很顯然你不可能每天掃描一遍所有股票的技術線圖，所以借助於電腦程式可能是唯一解決的方法。如不會寫程式，則可參考網路上的資料，但我發現即便是收費網站，大概也找不到這種資料。

　　電腦首先每天計算帶寬指標【=(帶狀上限-帶狀下限)/帶狀中心價位】，然後判斷是否等於6個月以來的最小數值(改為120個交易日)，如果是則視為發生擠壓。

　　在20天內曾經發生過擠壓且目前帶寬<=最小帶寬*3者視為仍在壓縮狀態，仍在壓縮狀態者列表出來以人工方式繼續追蹤是否符合買進標準(比如在4天內上漲了5%以上)。

買進方法

　　我們的價格波動率突破系統採用帶寬指標設定前提條件，然後等待突破發生當時建立部位。...

　　關於方法Ｉ，成功操作的最大困難在於假動作——這也是前一章的討論主題之一。這個名詞源自於曲棍球，但也出現在其他類似場合。攻擊者帶著球衝向對方球門；過程中，他轉頭假裝要傳球，一旦防守球員認定他要傳球而展現對應動作之後，他又回過頭來射門。盤勢脫離「擠壓」狀況之後，經常也會展現類似的假動作；首先假裝朝某個方向進行突破，然後又擺頭朝另一個方向展開正式攻擊。在典型的狀況下，首先出現擠壓，然後價格朝帶狀的某一端逼近，按著就回頭朝另一方向攻擊。一般來說，這類走勢都會侷限在帶狀範圍內，直到真正走勢出現之後，才會產生突破訊號。可是，如果你採用的參數使得帶狀寬度變得相對較窄，在真正的走勢產生之前，可能會出現幾次穿越帶狀的反覆訊號。

　　某些股票或股價指數比較容易產生假動作或假突破。對於所操作的對象，觀察過去的擠壓走勢，評估假突破的發生頻率。一旦曾經欺騙，往後就……。

　　如果你願意接受非機械性操作方式的話，最簡單的辦法就是等待擠壓狀況發生——前提條件——然後觀察價格突破橫向盤整區間。在走勢轉強的第一天進場建立半數部位，正式突破之後加碼，並且利用拋物線系統或觸及對側帶狀邊緣的停損策略，避免萬一判斷錯誤所造成的傷害太大。如果交易對象很少出現假動作，或者帶狀參數的設定不至於造成假動作的問題，就可以很單純的運用 「方法Ｉ」。等待擠壓狀況發生，然後只要看到突破就進場。...

　　注：包寧傑對於機械性操作法的建議是，「走勢轉強的第一天進場建立半數部位」，這有點抽象，「正式突破之後加碼」，這個正式似乎也是蠻抽象的。我的方法在下面「假動作」一節說明。

輔助指標

　　在這些情況下，成交量技術指標確實可以提供協助。在假動作或假突破發生之前，觀察盤中強度指標(Intraday Intensity)或承接／出貨指標(Accurnulation Distribution)，預先判斷可能的突破方向。資金流量指數(MoneyFlow Index)是另一項值得參考的技術指標，可以提高成功機率，鼓舞交易信心。這些都是成交量指標，屬於第IV篇的討論主題。...

　　...我們經常見到擠壓現象的運作。一旦行情進入整理，價格交易區間明顯縮小，價格移動平均線的走勢明顯趨於平緩，包寧傑帶狀寬度也緊縮，緊靠著價格均線波動 (圖15．3)。舞台已經搭建妥當。讓我們看看其他技術指標的狀況。行情上漲的日子裡，成交量是否配合放大?承接/出貨指標是否向上反轉?價格下跌的日子裡，交易區間是否更縮小?開盤價與收盤價之間的關係如何?每種現象都有助於我作判斷隨後的行情發展方向。務必特別注意消息面，消息面經常是行情的催化劑。

結合運用各種技術指標

　　在使用指標的時候，首先要注意的是「多重共線性(multi-collinearity)」陷阱與「狗腿子」陷阱。

　　所謂「多重共線性」陷阱，意指：採用多個確認指標，絕對可以提高成功機率。但如果這些指標屬於共線性 (collinear)指標，那就有問題了；舉例來說，在特定情況下，動能指標基本上都會提供類似的訊號；所以，如果你看見五種動能指標都出現類似訊號，這並不代表五種相同訊號就比較可靠。

　　要避開這種可怕的陷阱，每個指標類別(如表一)內只挑選一種技術指標；例如，一種動能指標，一種趨勢指標，一種成交量指標，以及其他等等。成交量指標與人氣指標特別值得考慮，能夠提供額外的資訊，而且不容易造成多重共線性的問題。

　　注：顯然藉由各種指標來避免假突破才是應該努力方向。包寧傑建議採用成交量技術指標，譬如盤中強度指標(Intraday Intensity)或承接／出貨指標(Accurnulation Distribution) 或資金流量指數(MoneyFlow Index)，

　　然則我使用我的系統上現有的指標都沒有關鍵性效果，我使用MFI>=70，測試結果無甚差異，比較關鍵的因子反而是成交量放大與漲幅。

出場

　　關於部位的停損或出場，可以採用兩種方法。第一是韋達的拋物線系統，觀念非常簡單而有效。就買進部位來說，起始停損設定在突破排列的稍下方，然後每天向上調整。至於空頭部位，停損設定方法的觀念也相同，但位置剛好相反。拋物線是一套相對保守的系統，如果使用者願意承擔更大風險，嘗試掌握更大的獲利潛能，價格觸及帶狀對邊，可以做為理想的出場訊號後者允許價格出現較大的修正走勢，進行較長期的部位交界，換言之，「價格觸及帶狀下限」可以做為多頭部位的出場訊號：「價格觸及帶狀上限」可以做為空頭部位的出場訊號。

　　注：我不認同包寧傑所提的出場方法，因為SAR只適用在趨勢明顯的標的，而觸及帶狀對邊的方法不符合風險/報酬原則，也就是風險太大。

時間因子

　　包寧傑對於出場的建議是「就買進部位來說，起始停損設定在突破排列的稍下方，然後每天向上調整。」我是把它設計為「大量突破日收盤下方７%停損」但是，要加上「時間因子」。因為既然是短線，則其勢不可久，你必須規定它在幾天內有所表現(漲幅超過14%)，否則就應該立刻出場，這叫做HOLS_DAYS。我的賣出規則如下：

賣出

　　1. 收盤跌破選股日收盤價 * 0.9３停損。

　　2. 期間最小跌幅： ７ 日(HOLD_DAYS)內若獲利未達 14%(最小獲利)則強迫出場。

　　3. 浮動停利點：若獲利超過 14%，改用收盤價跌破 ma１０ * 0.96出場(不上移)。

假動作

　　包寧傑指出，關於本系統，「成功操作的最大困難在於假動作...」，他提出兩個方法，1.觀察過去的走勢，是否經常出現假動作。2.分批買進，一開始先只買進一半。由此可見包寧傑也察覺到這種方法的失敗率很高。

　　觀察過去的走勢，那實在是有點不太科學，因為那不可能寫成回測程式。有沒有辦法解決包寧傑無法解決的問題？我使用以下三個方法來解決：1.試單策略，2. 5日均量，3.企圖心。

試單策略

　　分３批，每＋３％投入一批，但為避免需要整天盯盤，改成「收盤前＋３％」。

5日均量

　　除了要求在突破當天，成交量必須大於10日均量的５倍，另外加上5日均量必須大於5天前的5日均量５倍。（成交量與10日均量的比較是易於快速抓取資料，主要還是判斷5日均量的放大)

　　註：此條件無法以單純SQL完成判斷，故寫在OpenWinReport.java的isByPass()中。

企圖心

　　另外一個辨別是否為假動作之方法為，判斷主力的企圖心。如果主力用力拉抬股價突破盤整區，那麼他一定會先急於脫離成本區，所以判斷他不可能立刻洗盤。所以應該至少在４天之內拉抬至少７％以上的漲幅。

XS腳本

XS選股範例