科斯托蘭尼說道：「...只有手中握有正確股票的人，才能賺到百分之一千或百分之一萬的鉅額利潤。」(「一個投機者的告白」「從股票交易所到交易股票」)，使用指數投資法，你也許能賺錢，但絕對賺不到百分之一千，那我們就等於自動放棄我們的的股市夢了。但是，換個角度講，你要賺到百分之十二或百分之三十，你可以用指數投資輕鬆賺到；然而，你要賺到百分之一千，卻非常困難。所以，比較合理的態度應該是，至少一半的資金穩穩地賺，另一半的資金拿來嘗試賺百分之一千。
在《產業大趨勢選股法》中，我們已經說明，對於後知後覺的股市之豬－散戶來說，尋找「未來明星火箭股」可能是比較可行的選股方式，以下這種「低價轉機股」也是一種方法。通常低價都是之前先有大跌，當股價跌深或是沒人理睬的時候，姥姥不愛，爹娘不疼，主力也死得死，逃得逃，這個時候，散戶因為沒有受到重傷，可能比大股東或主力還站在有利的形勢上。這種股票可能也沒有什麼大趨勢，但跌深本身就是一個最大的利多，如果再加上一點轉機，那可能會飆到讓沒有買的人罵聲連連。
跌深就是最大的利多
以下統計2008年金融大海嘯的「漲幅與跌幅的關係」，漲幅為97.11.21(3955)附近最低收盤價至99.1.19(8395)附近最高收盤價漲幅，跌幅為自97.5.20(9309)附近最高收盤價至97.11.21(3955)附近最低收盤價跌幅。分析統計結果是：跌得越深，漲幅越大。譬如：自高點跌幅超過-80%的，平均漲幅高達518.68%。
表一、漲幅與跌幅的關係
| 自高點跌幅% | 平均漲幅(%) | 筆數 |
| <-80 | 518.68 | 104 |
| -70~-80 | 332.41 | 299 |
| -60~-70 | 258.33 | 354 |
| -50~-60 | 223.49 | 151 |
| -40~-50 | 189.51 | 70 |
| -30~-40 | 180.4 | 27 |
| 0~-30 | 150.07 | 7 |
| 總平均 | 295.7 | 1012 |
對於成長股的看法
要賺到百分之一千或百分之一萬，科斯托蘭尼偏向於低價轉機股，而不是績優成長股。以下是他對於成長股的看法：
「但是小心！誠如我提醒自己的原則：證券交易所中人盡皆知的事情不會讓我激動。當大眾發現成長型行業時，指數通常已非常高，包括今後幾年，甚至幾十年的增長，都已先行反應在指數上了。科斯托蘭尼雞蛋的原理當然也適用於具體行業，甚至是具體的股票。當整個市場還處於上漲過程中的第二階段時，股票極有可能被超量購買。」
「投機人士必須比一般大眾提前發現成長型行業，只有這樣，才有機會在合理價格時進場。如果等到這一行業成為證券交易所中的時髦行業，投入的能量就會增加十倍，有時甚至會增加一百倍，許多過去的股票都證明這一點。」
「提前認知並捕捉到未來的成長型行業，是非常困難的。為什麼微軟和IBM能夠成為市場主宰？在今天來看，一清二楚，但是誰能在二十年，甚至四十年前知道這些？除非投機者是每個行業中的專家，能夠準確認識和理解技術上的細節。但這是不可能的，因此我常把賭注押在所謂的轉機股票上。」
對於低價轉機股的看法
他對於低價轉機股的看法則如下：
不要在意本益比：「顯然，股價永遠不會和公司的實際價值相等，總是或高或低於實際價值。股票難道不具有可以衡量的客觀價值嗎？如果真是這樣，大家就能夠指出某個企業的確切價值，也不會有證券交易所了，自為每種股票都會有固定的價格，也可以透過電腦計算出來。然而，事實並非如此，所以，所有想透過電腦，或其他神奇法則預測發展趨勢的試驗都失敗了，更不用說想準確預知指數了。
即使是對某種股票本益比的判斷，也是心理因素使然，有可能分析家認為某種或同一種本益比十五的股票過低，並以此判斷該股票的價值被低估，但在其他時候，他們卻稱同一種股票的本益比過高。因此，大家無法得出持續發展的結論，因為斷定「過低或過高」不是算術公式，而是一種心理因素的相對判斷。如果大家把本益比看成是證券交易分析的乘法表，就應該買IBM、微軟的股票，而不可以購買網路股票，因為根據這種計算方法，網路股總是行情過高，而很多股票不論過去或現在一直都在虧損，本益比甚至是負值。假如我只把賭注押在本益比上，可能會錯過大的投資機會。」
「轉機企業是指陷入嚴重危機、虧損、甚至即將倒閉的企業，這些企業的股票指數相對徘徊在谷底，但如果這些企業能扭轉局面，重新獲利，指數便會直線上漲。」
「我曾經做過的克萊斯勒股票，便是最漂亮的一次轉機股交易。七O年代末，當這家世界第三大汽車製造業幾乎要破產時，我以每股三美元的價格購買，經紀人建議我作做短線交易，因為這家企業肯定會破產。這種看法進一步證明經紀人這一職業的局限性，完全不考慮基本形勢，就短線操作而言，要賣掉一種已經從五十美元跌到三美元的股票，完全是種瘋狂舉動。」
「機會和風臉沒有任何關係，如果這家企業真的破產，損失利潤是每股三美元，但如果企業拯救成功，獲利卻可能是三十美元或更多。在克萊斯勒股票這件事上，我一如往常般，採取和經紀人建議相反的行動。而且非常幸運，富傳奇色彩的汽車製造經理艾柯卡，讓美國國會相信克萊斯勒公司有生存能力。他採取一系列明智的作法，利用全新的模式整頓企業，於是股價從三美元開始迅速攀升，到了今天，兌換成賓士克萊斯勒股票後，股價達到一百五十美元左右。」
「並不是每一家即將倒閉的企業都能扭轉倒閉的噩運。大家在購買股票前，必須想到，一家企業憑什麼成為轉機股，在克萊斯勒股票這件事上，我把賭注押在艾柯卡身上，但我沒有買布萊梅火山船廠或泛美航空的股票，因為我看不到這些企業翻身的機會。」
轉虧為盈與業績回升股的漲相
科斯托蘭尼買克萊斯勒股票完全憑藉投機家的遠見，你如果有這個天份當然可以仿照學習，不過一般人其實不但沒有「遠見」甚至連「後見之明」都沒有，逢低買進然後長抱其實是很危險的投資行為。你也可以只憑藉技術面抓到底部反轉股，比如使用趨勢線的「123法則」、型態學的「箱型」「頭肩底」等等，這些都有可能讓你買在相對底部，但就像任何的技術分析一樣，你可以抓到短線或中線的底部，但如果要抓到漲得又長又久的飆股，就必須有基本面配合。
以下的方法是從業績、線圖，以及本質三方面配合來加以辨認選股，可能這才是比較完整可靠的方法。
下文摘自《飆股的長相：我不看財報，照樣選對股票》
轉虧為盈的企業 ，飆漲機率高
基本上，公司獲利成長幅度愈大，股價愈容易上漲，這幾乎已經成了股市常識。例如獲利成長15%的公司，股價一定比成長5%的公司更容易上漲；但若是公司轉虧為盈、連續出現盈餘，或是有穩定的獲利來源，將更有機會出現股價飆漲的情況。
事實上，轉虧為盈的公司，其股價大多會在轉虧為盈之際飆漲。例如，比起從去年虧損30億日圓，降到今年只虧損15億日圓，與從去年虧損10億日圓轉為今年獲利5億日圓，後者為股價帶來的正面影響肯定大得多，因為光是虧損數字變小，還不足以讓投資人對企業的未來展望產生信心。
對公司來說，轉虧為盈是一個巨大轉變。因為投資人對企業的普遍期待是：「唯有收益表現好，才能證明企業的價值」。所以，當企業財報出現盈餘，就是它對投資人有益的最好證明。
要找出轉虧為盈的公司很簡單，因為媒體一定會報導，《公司四季報》也會清楚載明；換句話說，企業會設法告訴投資大眾「我們轉虧為盈了」，投資人可以省下自己調查的時間。因此，轉虧為盈的公司不但股價飆漲的機率高、又容易辨識，對投資人來說，其是「天上掉下來的禮物」。
同樣的道理也能套用在業績回升的個股。當一家公司的獲利衰退到原本的一半不到，股價一定會大跌，但如果它能迅速恢復原有的獲利水準，那麼股價上升的幅度，絕對不亞於轉虧為盈的公司。
轉虧為盈的企業 ，買點會出現在低水位
「轉虧為盈」與「業績回升」這兩種股票的投資方式，和我先前介紹的投資方法有何不同？最大的差異就在Ｋ線圖的「漲」相。這兩種股票的股價，都在行情低迷的時候起漲，因此新高價會出現在K線圖的低水位位置。
例如MeganeTop公司(主要銷售眼鏡、隱形眼鏡、助聽器等商品)，其股價在2006年創下新高(代表投資人能進場了)，但如果從2002年開始看，這個高點只能算是波動範圍中的一個低點(見下頁圖表2-18)。
可能有人會想：「買在低點不是很好嗎?」但我們得承認一個事實：正因為多數投資人選擇不買這支股票，它的股價才會維持在低檔，所以投資人在評估這類公司的末來獲利成長性時，必須比評估成長型股票更加謹慎。
圖表2-I8的MeganeTop公司在2000年左右，經常利益成長到逼近20億日圓，但隨著眼鏡市場的競爭愈來愈激烈，它的經常利益從2003年的10.9億日圓，衰退到2004年的5.8億日圓，隔年(2005年)的經常利益也只有6．0億日圓。
於是，MeganeTop公司痛下決心，進行改革，它捨棄舊的品牌名稱MeganeTop，重新創立新品牌「眼鏡市場」，這就像麥當勞決定換一個商店名稱繼續賣漢堡一樣，是非常重大的決策。MeganeTop先進行公司內部的組織改造，然後在新門市裡打出鏡片連框只要18,900日圓的低價．它和競爭對手最大的不同之處在於，無論是薄鏡或遠近兩用的鏡片，定價都一樣。
MeganeTop公司在2006年3月期的全期業績，和去年相比雖然還是衰退，但已經中止了前半年的虧損，後半年業績開始回升。它的單季經常利益成長率，在2005年10月期~12月期成長了131%(財報於2006年2月發布)，2006年I月期~3月期成長了8.9倍(財報於2006年5月發布)。這次的財報公布兩個月後，股價於2006年7月立刻創新高，隔年(2007年)3月，它的經常利益上升到23億日圓。
關鍵是 ：找出企業獲利的本質
如何確定一家公司在進行改革後，其成果會反映在獲利上？關鍵在於掌握公司的本質變化，也就是公司之前虧損的原因，是否跟公司核心的獲利能力有關。
請見下頁圖表2-19，例如日本車輛製造公司(為日本特種車輛生產的廠商，產品包括鐵路車輛、工程車輛、橋梁建造等，台灣的合鐵、高鐵與捷運系統部分車輛，也是委由日本車輛製造公司製造)，由於鐵礦石等原物料價格上漲，2007年3月期的財報出現虧損，但日本車輛製造公司在本質上，其實非常其有成長力。
怎麼說呢？首先，在全球所有的先進國家中，沒有任何一個國家像日本的鐵路這麼發達。日本早在工業化尚未普及的明治30年(1897年)，東海道本線就開通到神戶，鐵路的歷史相當悠久；其次，日本鐵路系統發生事故的頻率極低，這一點也是享譽國際。
如今新興國家的公路交通壅塞情況都非常嚴重，這些國家無不傾力建設鐵路，再加上日本的新幹線技術受到全球青睞，在這種條件下，投資人可以期待日本車輛製造公司，將會持續接到亞洲各國的訂單，原物料上漲所造成的虧損，只是一時的現象。
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