價格和型態操控－奇正2

以下摘自「強力陰陽線第3版」/Gregory L. Morris

　　陰陽線對於短線交易的幫助很大，但使用者必須瞭解價格行為和型態的發展，如此才能把日本陰陽線融入西方的型態分析。

　　關於價格型態的結構與發展，有很多文獻可供參考，但這類資料很少解釋價格型態之所以產生的理由與程式。探索價格型態之所以形成的理由，將是踏入陰陽線領域的重要門檻。型態存在意味著價格操控，也意味著價格行為的可預測性質，使得那些知道如何判別價格型態的人可以獲利。

　　換言之，型態＝操控＝可預測性＝可獲利性

　　價格沒有受到控制而得以構成型態，這種可能性就如同把一大堆木材由高處往下去，結果自然搭成一棟房子。如果我們在某處看到一棟房子，應該可以認定這是人為結構 (請參考圖10-4)。

　　股票、商品、乃至於價格指數呈現的型態，都是市場參與者彼此互動造成的結果。非常神奇地，自由市場的參與者雖然都基於本身的財務利益而從事交易，但這種看似雜亂無章的行為，最終竟然能像高處掉落的木材，自然形成一棟房屋，甚至煙囪還會冒煙呢!關於本段描述，重點不在於這種現象是否會發生，而在於這是如何發生的，以及陰陽線方法如何在這種情況下協助我們從事交易。

市場玩家

　　市場交易者各有不同的力量和背景，但每支股票或市場通常都有一、兩個領導者。這些領導者可能是專業的場內交易員，也可能是身處地球某個角落的億萬富豪：每支股票背後都有華倫．巴菲特 (WarrenBuffetts)或霍頤公司(E.F.Huttons)。當這些領導者採取行動的時候，每個知道怎麼回事的人，都會緊盯著他們的一舉一動。

　　不同層次的玩家，通常會有不同的行為反應，因此而構成一系列的連鎖程式，就如同在平靜的池塘裡，丟進石頭而激起的陣陣灑漪一樣。

　　激起漣漪的石頭，也就是市場領導者。某位領導者採取重大行動，次一層級的交易者也會跟進，然後是法人機構與交易大眾，形成連鎖反應 (請參考圖10-5)。由中心向外延伸的層層漣漪，就像是其他市場參與者逐步推動股價朝特定方向移動。

　　所以，領導者首先採取行動，然後由某些專業玩家推波助瀾，引發機構法人和投資基金的興趣，一般交易大眾最後也參與行動。整個程式進行得很自然，絕大部分參與者(交易大眾)甚至不知道自己扮演的角色。就像終極的實境表演 (reality show)一樣，某些演員並不知道自己參與演出，也不知道其他玩家或表演本身存在。整個過程中，領導者與專業玩家扮演的角色雖然重要，但唯有仰賴交易大眾的參與，才能長時間維繫特定方向的價格走勢。其他參與者的共襄盛舉，才能讓價格走勢由支撐區延伸到壓力區(反之亦然)。

　　主要玩家只是「點火」而已。整個程式顯然不能由他們獨力完成，所以主要玩家必須等待群眾已經準備妥當，才能採取行動。如果這些玩家的判斷正確，「漣漪」就會延伸到次一個樞紐點。隨著價格走勢的發展，主要玩家會觀察動能何時轉弱，會在每個樞紐水準測試支撐/壓力的勁道，然後決定是否「換檔」。

　　由主要玩家的點火開始，直到一般大眾最後的買進或賣出為止，整個程式促成價格型態的產生。當價格攀升到特定水準，主要玩家會賣出，藉以測試下檔是否還有繼續推升價格走高的充分力量。在行情底部，主要玩家會等待賣壓平息，然後才進場買進。換言之，在行情頭部，主要玩家會等待大家都上車；在底部，他們敢於獨自採取行動(請參考圖10-6)。

　　有時候，群眾的跟進力道不符預期；碰到這種情況，主要玩家通常不會「硬幹」，他們會根據市場脈動而迅速調整自己的立場。這可以解釋某些新趨勢為何會突然轉向(反覆)，某些早起的鳥兒也會因此身陷交叉火網。陰陽線或許會發出反轉訊號，但行情反覆而導致訊號失敗。我們或許不知道訊號失敗的理由，但每種現象背後勢必存在理由。所以，金融交易危險重重。主要玩家會扮演領導者的角色，但不會長時間忍受無力的奔馳。

　　交易者不喜歡波動劇烈或方向不明確的價格型態，因為這種行情可能傷及筋骨，有時候也會像不能引發流汗的運動一樣乏味無聊。交易者想要的是重大走勢，至於走勢的方向倒不是挺重要的。事實上，交易者可能更偏愛下跌走勢，因為恐懼引發的行情往往更容易獲利。

　　關於價格型態發展，一般大眾總是不知不覺地扮演重要的角色，因為他們患有集體的短期失憶症。他們在行情底部倉皇奔逃，卻費力地把股價推升到壓力區。人性總是不變的，只要次一波行情來臨，樂觀的群眾又紛紛進場，根本不知道自己在整個程式內扮演的角色。當市場的最主要參與者不知不覺而重複地充當砲灰，當然有助於創造重複發生的價格型態。事實上，所謂「渾然無知的群眾」，也包括很多不懂得判讀走勢圖的基金經理人。

　　陰陽線型態有助於瞭解那些促成價格型態之所以產生的群眾心理和行為。這些市場參與者在支撐/壓力區展現的行為，非常具有參考價值，有助於預測後續走勢。陰陽線型態顯示市場參與者之間的行為互動，包括他們的情緒、心理和動能。

型態變化

　　對於很多人來說，他們過去可能不知道多數股票都有特定的主要玩家。我們可能永遠不認識或不知道誰是某股票的主要玩家，但多少可以感覺他們在。有些價格型態非常明確、清楚，有些則否。

　　在關鍵的支撐/壓力區，乾淨俐落的反轉代表一種故事，拖泥帶水的轉折又代表另一種故事(請參考圖10-7和圖 10-8)。初學者最好先研究價格型態通常都很明確的股票，運用陰陽線來準確拿捏進、出場時機。可是，請注意，不論多麼擅長判斷陰陽線型態，有些價格走勢難免會產生反覆。某些主要玩家可能缺乏明確、一貫的意圖。有些股票的走勢只能做概略判斷。

　　目前，可供交易的股票有30.000多種，其他還有期貨、商品、外匯等；所以，應該不難找到適合交易的價格型態。型態明確的股票，其陰陽線訊號通常也比較可靠。不同的交易者，往往會有截然不同的行爲模式，其主導的價格走勢也會有不同的性質(請參考圖10-9和圖10-10)。

　　這種現象相當合理的，因爲陰陽線型態只是反映交易者的心理和行爲。對於圖 10-9顯示的IBM陰陽線走勢圖，我們看到線形出現上、下影線的機會相對較少；換言之，收盤價經常也就是當天的最高價或最低價。

　　圖10-10的情況剛好相反，花旗銀行的價格波動較劇烈，影線往往都很長。

　　任何特定股票的主要玩家，通常都是同一群人；所以，我們可以藉由重複發生的價格型態來判斷這些主要玩家的行爲。價格反轉通常都發生在關鍵的支撐/壓力區，而這些關鍵價位並不難判斷；因此，我們研究這群人在關鍵價位的歷史行爲，往往有助於我們判斷該股票將來進入關鍵價格水準的可能走勢。關於這部分價格型態研究，正是陰陽線最擅長者。

新聞事件的因應

　　新聞可能影響交易；不論是意外新聞或預定新聞，都可能導致既有價格走勢中斷或受到扭曲。價格對於新聞的反應可能緩慢或激烈，後續的陰陽線將顯示市場受到新聞事件影響的心理與行為。如果相關新聞的性質與既有走勢的方向相符，走勢速度可能加快，甚至在一天內完成。長線形代表交易者的情緒強烈，小線形代表跟進的意圖不強。影線很長，通常代表價格波動劇烈；影線很短，代表交易者的看法相當一致。

　　新聞發生當天通常會造成重大走勢。這種線形如果順著既有趨勢方向發展，可能演變爲重要價格型態。上升/下降三法連續型態就是由一支(或兩支)長線形展開，隨後2~4天内則會出現相對不明確的線形，因爲交易者將測試新聞事件的影響力道(請參考圖10-11)。如果既有趨勢得以繼續發展，意味著測試成功，既有趨勢受到確認。

　　市場對於新聞事件的反應，程度往往變幻莫測。平均應該造成$5走勢的新聞，有時候可能只會引發$42的走勢，有時則會引發$9的走勢。利多新聞發生在空頭行情中，可能完全發揮不了作用，反之亦然。行情走勢如果非常沈問，微不足道的新聞也可能掀起大波瀾。在關鍵支撐/壓力區域，新聞事件可能影響反轉走勢，所以交易者需要留意新聞事件所引發的反轉或連續排列在重大新聞即將公佈之前，市場也可能出現反映當時狀況的陰陽線型態，既有跌勢可能停頓，漲勢可能折返，等待消息面釐清或獲得確認。

　　新聞雖然會影響價格型態，但交易者應該把注意力擺在陰陽線訊號上，不要過份重視新聞事件本身。

技術指標

　　可供交易者使用的技術指標種類幾乎只受限於想像力；不論交易者實際上使用哪些技術指標，都應該配合陰陽線運用，如此才能更深入瞭解價格行爲。舉例來說，假定某股票價格逼近趨勢線或移動平均界定的下檔支撐區。當時，陰陽線訊號顯示價格跌勢動能減弱而即將向上反轉，而技術指標顯示嚴重超賣，兩者呈現的現象彼此確認，我們更有理由相信價格即將反彈。

　　請注意，真正的關鍵是陰陽線代表的價格行爲，不是技術指標。換言之，交易對象是價格，不是技術指標；技術指標本身不會直接影響交易績效，價格漲跌才是交易盈虧的決定因素。交易者應該謹慎挑選技術指標，但不要太沈迷或相信技術指標。技術指標是價格行爲的「果」，不是「因」。

　　現在，回到先前談論的前提上:想要交易得很好，不一定要採用陰陽線。既然如此，我們爲何要學習陰陽線呢?答案:因為陰陽線可以提升交易績效。

東西融合

　　西方採用的曲線圖(Line Charts)能夠清楚顯示價格型態，包括支撐與壓力在內，但沒有辦法顯示價格背後的市場行爲和心理。西方的長條圖(Bar Charts)能夠顯示股票的盤中走勢，不過所呈現的景象缺乏一目了然的特質(請參考圖 10-12的比較)、根據陰陽線走勢圖，交易者憑著直覺就能理解市況發展； 200多年的運用歷史顯示陰陽線確實是比較好的圖形工具。日本陰陽線絕對不能取代西方的價格型態分析，但兩者配合運用而策取其長處，效果則明顯優於個別方法。至於配合運用的關鍵，則是瞭解兩者的長處所在。日本陰陽線不能顯示雙重底的支撐，但能夠顯示交易者的多空態度(請參考圖10-13)。