台股歷史高點12682直接再漲近一倍到2024年6月24日的22504，聽說房市大漲是因為很多人在股票市場賺了大錢，你是其中一份子嗎？如果不是，那就表示你的投資方法有問題，你必須調整你的投資策略。
從負面知識開始
「如果你學會摧毀自己的錯誤概念，就等於送給自己一個大禮。一查理．蒙格(Charlie Munger)
負面知識是指先觀察哪些方法行不通，進而從中體會到怎樣的作法才行得通的流程。
負面知識的力量有可能比正面知識更強大，因為非外力失誤的消除通常是決定投資組合成果的最重要因素。我們不可能量化機會成本，但你一生當中最好的投資決策，大多數一定是和你拒絕了哪些機會有關。」—班．卡爾森(BenCarlson)/投資前最重要的事
如果已經好幾次股市大漲你卻沒跟上，那就把現有的方法全部廢掉重練吧！
股票配置三刀流總論
將股票部位分為三類：
①指數型ETF－如0050，雖然台股是窄基指數，台積電一檔佔50%，還是一網打盡概念。應包含多個市場的ETF。
②產業型ETF－尼克拉斯達華斯火箭股概念，產業大趨勢投資法，避免看對產業選錯股。但有時並無相對應的ETF，此時應自建ETF組合。
③飆股賭一把－使用超級績效選股法抓飆股，需要一點運氣。
以上三刀流，視個人功力變化調整部位。接下來再詳細介紹為何要如此配置。
指數型ETF
為什麼要採取指數型ETF
"大多數機構投資人與散戶會發現，持有股票的最佳途徑是投資收取最低費用的指數型基金。選擇這條路的人，結果肯定會勝過絕大多數專業投資人士提供的淨結果（扣除費用與成本後）1。
──波克夏·海瑟威公司（Berkshire Hathaway）董事長，華倫．巴菲特
只有四％基金在扣稅之後，每年能以Ｏ。六％的些微差距擊敗市場。其他九六％的基金未能達到或擊敗領航標普五百指數型基金，他們以每年四・八%足以摧毀財富的差距產生虧損2。除非投資人可以接觸到 非常高水準的專業人士，否則他們都應該進行指數化投資。——耶魯大學投資長,大衛.史文森(David Swensen)【摘自「指數革命/ 查爾斯．艾利斯 （Charles D. Ellis）」】
簡而言之，一般人的投資專業遠遠不如基金經理人，而只有4%的基金經理人能夠稍微擊敗市場。所以顯然只要投資指數型ETF（不是Smart Beta ETF）績效就能位居前段班。
為什麼要注意市場與類股
股價上漲的因素
首先要先了解股價上漲的因素，一般人以為的公司基本面其實是最不重要的。
「現代多項精密的統計研究及數據已充分地支持道氏理論的上述觀點，如一項研究結果顯示，對上市公司股票價格影響最大的個別因素，按其重要性依次排列分別為：1)行業；2)市場；(3)公司本身；(4)整體工業。其中行業與市場兩項，合計對上市公司股票價格的影響力超過50%，而公司自身因素對股票價格的影響，其均值約為20%。如果上述(1)、(2)、(4)項相加，即公司外部環境因素對公司股票價格的影響，則大約占80%。」(道氏理論/陳東)
行業別為何是最重要的
以2022.10~2024.06為例，不同行業別的績效相差甚大。請參考［黃金律：買進強勢類股中的最強勢股票］，此處以半導體 vs 金融說明。
以下再以三個統計說明有時候候指數型ETF績效遠遠不如行業別。
上漲階段行業別勝過指數
由以下二個表得到的結論是：在上漲趨勢中，作多主流股超越大盤的機率以及漲幅都會遠勝過非主流股。
表一、99年5月25日(7032)至99年12月31日(8972)各類股平均漲幅統計
表一之二、100年12月19日(6609)至101年3月2日(8170)各類股平均漲幅統計
盤整階段行業別勝過指數
表五顯示，在盤整段中仍然會有某些類股大幅領先大盤。這個結果顯示，第一、在盤整段中你仍然應該積極選股。第二、選擇主流股與使用ETF的優劣在這個階段表露無遺。
表五之二則顯示，在盤整段依然會有比較強的類股沒有錯，但已經非常少。另外一個問題是，通常也只有在事後才能得知是盤整還是下跌，所以在研判為盤整段時必須做好資金控管，謹慎操作。
表五、98年10月15日至98年12月16日各類股平均漲幅統計
表五之二、100年4月8日(8929)至101年7月27日(8819)各類股平均漲幅統計
市場別為何也很重要
以2021-2024 美國NAS與大陸上證為例，其績效可說是天差地遠，即使你是操盤高手，進到大陸股市也是龍困淺灘，英雄無用武之地。而在美股只要像笨蛋一樣買進ETF買不賣就能大賺了。因為我們無從事先得知那個市場是最有機會的，所以必須多挑選幾個市場，一般來說，美國市場是全球經濟的龍頭，所以應該是最主要的市場，必須包括。
為什麼選股也很重要
“傳奇投資人班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）曾說：「實現令人滿足的投資成果比多數人理解的更容易；但要實現卓越的成果，卻比表面上看起來難得多。」這就是多數投資人面臨的問題─投資人老想著要追求卓越的成果，卻沒有創造那種績效的天賦、時間或多元能力。事實上，如果你能獲得「令人滿意的成果」，你就已經超越一般人，打敗七○％至八○％的其他投資人。更重要的是，「令人滿意的成果」比很多人所想的更容易獲得。而要達到「令人滿意的成果」，第一步就是要先放棄想創造卓越績效的春秋大夢，並承認世界上只有極少數投資人擁有這樣的能力，而且即使是擁有這種能力的人，也相當難以持續保有出類拔萃的表現（本書稍後將進一步討論）。（摘自「投資前最重要的事／作者：班‧卡爾森」）
如果你想超越市場達到「超級績效」，那你非得具備超凡的選股功力，但這其實非常困難，我們從【女股神跌落神壇？賣輝達少賺388億元…買特斯拉又慘賠 本人回應了】這個故事就知道，選股絕非易事，所以一般人不能以「選股精準」為目標，因為成功的機率不高，應該在先掌握指數化投資與產業大趨勢投資之後，行有餘力才進行選股操作。
因為即使你在對的市場也作對正確的行業，你依然可能賺不到錢。以99年5月25日(7032)至99年12月31日(8972)各類股平均漲幅統計［參考黃金律：買進強勢類股中的最強勢股票表一］ECFA平均漲幅+34.91%超越ETF50 +25%，屬於強勢類股，但該類股的強弱勢股走勢卻差異甚大如下圖，值得注意的是其中甚為知名的中概股如建大、美利達、正新反而都績效甚差，故以技術面確認是必要的。
以下表來看，如果有這種ECFA-ETF，你買了也能超越大盤(34.91% vs 25%)，但如果你能買到聚隆將有174%的績效，當然是遠遠超過ETF，這就是所謂的「超凡績效」，但並不容易。
結語
如果你能獲得「令人滿意的成果」，你就已經超越一般人，打敗七Ｏ％至八Ｏ％的其他投資人。而你只要使用指數投資就已經能獲得「令人滿意的成果」。
如果加上產業別投資，你的績效會有大幅提升。雖然有點困難，但大趨勢本來就比較容易抓所以並非不可能。（請參考【產業大趨勢選股】)
如果再加上選股能力，則你將可獲得「超凡績效」。但好高騖遠、捨本逐末則可能就會如「投資前最重要的事」作者所說的：投資人老想著要追求卓越的成果，卻沒有創造那種績效的天賦、時間或多元能力。結果連最基本的「令人滿意的成果」都達不到，甚至虧損連連、畢業出場。
參考
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